<汇港通讯> 大和发报告指,上调新东方(09901)目标价5.3%,从57港元升至60港元,维持「买入」评级。
大和下调对该公司2026-2028财年每股盈利预测0.4-4%,主要原因是归属於少数股东的盈利增加。
该公司截至2026年2月底止第三财季业绩，收入和盈利分别超出市场预期5%和7%。鉴於其增长轨迹优於预期，管理层将2026财年收入同比增长预期上调至13-14%。该行认为，收入增长和效率提升将提高盈利增长的可见度。K12教育在2027财年的增长能见度依旧保持强势。
另外预测该公司2026财年第四季可能会出现一次性营业利润率下降,但结构性扩张依然稳固。
受产能利用率提升、成本控制以及东方甄选(01797)业务贡献增长的推动，该公司在2026财年第三季的经调整经营利润率同比增230个基点。管理层指出，与海外考试辅导和谘询业务整合相关的一次性缩减人员优化成本预计为1000-1500万美元，这将使2026财年第四季集团经营利润率下降1个百分点。尽管如此，管理阶层仍对2026财年第四季经营利润率同比增50个基点充满信心，这主要得益於东方甄选业务的盈利能力和稳定的教育业务利润率。
该行预测2027财年盈利同比增长将达到30%，部分原因是海外考试辅导和谘询业务合并带来的成本节约，以及文化旅游业务亏损的收窄；2028财年盈利同比增长预计为22%。(JJ)
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